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家居行业业绩分化 中小企业变数增多

2022-02-14 18:18:34    来源:证券日报   
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2021年,家居行业业绩表现可谓是“喜忧参半”。一方面房地产政策收紧,家居行业逐渐从过去的蓝海转向红海,多数中小型家居企业受到冲击。另一方面,一些头部家居品牌在年末陆续推出“整家定制”战略,其他各大家居品牌也紧跟着动作频出。行业整体发展步入“胶着”期。


据Wind数据显示,截至2022年2月9日,以家居(中信)成分为统计口径,45家家居相关企业中有20家发布了业绩预告,其中预增4家,略增2家,预减6家,首亏7家,扭亏1家。


中国设计院长基地总发起人王建国接受《证券日报》记者采访时表示:“展望未来,随着家居行业头部及上市企业主动调价、精耕及下沉渠道、主动发掘线上销售,中小型规模企业生存发展战略选择将更为困难,主动抱团进行整合的企业预计会快速增多,对短视频平台、线上私域流量、设计师圈层等经销商以外渠道的合作速度也将逐步加快。”


软体企业“出海”成效凸显


值得注意的是,在4家预增的家居企业中,有2家公司(喜临门、顾家家居)均为国内软体家居行业龙头企业,顾家家居更是喜获“盈利王”。公司预计2021年实现归母净利润16.50亿元至17.30亿元,同比增长95%至105%;预计实现归母扣非净利润14.20亿元至15.00亿元,同比增长140%至154%。


顾家家居表示,2021年,公司积极把握行业发展机会,充分发挥规模效益及渠道优势,加大品牌及研发投入,实现了销售及利润的稳步增长。


中国设计院长基地总发起人王建国分析:“相对家居其他垂类,几家‘软体家居’业绩较好,跟国外家居产品消费习惯以及这企业的传统优势渠道有关。


譬如喜临门为宜家制造商、梦百合在欧美早期的渠道及品牌耕耘力度很大、顾家并购了国外高端家居品牌,这些是他们在疫情后期及国际市场波动稳定期的相对优势。”


工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林则认为,软体家居当前行业集中度提升,头部品牌在消费者中的声誉强化,消费者开始更加注重品牌,长尾软体家居的竞争力将逐步弱化。


此外,2021年软体家居企业也纷纷加大了国外市场开拓力度。9月喜临门在IBC国际业务中心百亿征程启动会上提出,2025年实现国际业务营收总额超过100亿元;10月梦百合对外公告拟非公开发行股票募投资金约12.86亿元,其中一部分资金将用作美国亚利桑那州生产基地扩建;12月顾家家居发布公告称,拟斥资10.37亿元投资建设墨西哥自建基地项目,加码海外产能布局。


易观分析品牌&零售行业中心研究总监李应涛告诉《证券日报》记者:“软体家居品牌出海加速主要有两个原因。


一是国内市场家居消费增速趋缓,而疫情之下的国际市场出口增速持续增加。二是出海的顾家等品牌已经有了多年海外代工、销售历史,加上全球化的产能布局与供应链优势,完全可以凭借强力的竞争优势进一步扩大在全球的市场份额。”


天风证券研究员也认为,过去几年国内软体企业依托收购海外品牌、和海外设计师合作开发等方式,产品力得到显著提升,叠加“国潮崛起”消费思潮、消费者对国产家居品牌的接受度在不断提升。


定制家居业绩分化


中国商业联合会专家委员会委员赖阳接受记者采访时表示:“家居行业的整体发展和业绩表现与房地产交易规模以及交易频度息息相关。近两年随着房地产政策的不断收紧,家居行业受到了一定的影响,行业内企业竞争加剧,逐渐从过去的蓝海转向了红海,更具有产品力的头部企业也更易获得竞争优势。”


Wind数据显示,除欧派家居、索菲亚以外,预告业绩的6家定制家居企业中,有4家均出现了亏损,其中1家龙头企业还是首亏。


公告显示,欧派家居预计2021年年度营业收入比上年同期增长35%到45%,归属于上市公司股东的净利润同比增长28%到38%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长28%到38%。


李应涛认为,过去几年,定制家居是中国家居市场少数几个仍在快速增长的细分品类,成功关键在于快速时尚的方案设计+规模化的渠道+稳定快速的供应体系,是一个典型的强者恒强市场。


目前,索菲亚、欧派、尚品宅配等基本完成了全国各个市场层级的覆盖,且获得了市场规模的大幅领先,当市场增速趋缓时,某些第二梯队的品牌一旦经营不善,很容易被一线品牌通过价格战、品牌战等抢占客群,进而出现亏损。


据记者不完全统计,至少有三家业绩预减的定制家居企业因持有的部分商业承兑汇票出现逾期尚未兑付、应收款项无法收回等原因计提减值准备而导致业绩变动。某公司在公告中表示,若不考虑计提减值准备的影响,预计2021年度归属于上市公司股东净利润同比增长25.00%至35.00%。


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